技術分析是信仰, 不是學問

股市技術分析是一門信仰. 有人提出個理論, 大家就去跟隨. 這些理論卻沒有完整合理的歷史統計分析 ( 例如, 出現某種線型, 某種量能, 某種K線 等等 之後的漲跌機率統計 ). 唯一找得到的是事後分析這些技術分析在某段時間的賺賠率, 而不同時間的賺賠率差異卻可能很大. 完全不是科學上所說的理論. 道式理論, 波浪理論等等都經常會讓投資者判斷錯誤. 此外, 舉例而言, 有任何統計數據顯示 M 頭形成之後, 展開一段大跌的機率嗎? 有任何統計數據明確說出收斂三角型形成之後, 就會大漲會大跌嗎? 沒有! 但是技術分析的書都會這樣告訴你. 讀者也深深相信. 因為, 講得好像很科學. 但是, 科學在哪? 沒有統計數據, 只有信仰理念. 一堆人卻把這種東西當成學問來深入研究. 在我看來, 這就像占星學一樣愚蠢.


剛剛在網路上提出這觀點, 結果受到一群人說我一定是初學者或學藝不精. 其中說我學藝不精的, 說我不懂道式理論和日線 ( 問題是我文章根本沒提到道式理論的內容. 尤其我完全沒提出日線字眼 ), 所以看來是連閱讀都有障礙的人. 說我是初學者的, 則把基本面 + 財務 + 營收這種 fundamental analysis 當成是技術分析( technical analysis). 而他們說了半天, 還是拿不出統計數據. 網路上果然嘴砲的人多, 只會裝得自己好像很懂. 真正要他們拿點東西出來, 卻是一點內容也沒有.


我們再來看看兩位投資大師的話:
1. Peter Linch : Charts are great for predicting the past.
2. Warren Buffett : I realized technical analysis didn't work when I turned the charts upside down and didn't get a different answer. If past history all there was to the game, the richest people would be librarians.
看來, 他們必定是 "初學者", 所以才不吃技術分析這套了.

我不是要完全否認技術分析. 一些 均線 量能 的分析, "經驗" 中偶爾還是可以增加判斷準度. 但是有科學統計數據支持嗎? 沒有. 和占星學沒兩樣. 占星學的人也喜歡說別人研究不深, 但是永遠提不出一個統計數據.


再來, 我們來看看一些數據....

Technical Analysis Around the World

Ben R. Marshall
Massey University - Department of Economics and Finance

Rochester H. Cahan
Macquarie Capital (USA)

Jared Cahan
Macquarie Bank Ltd


January 2010


Abstract:
Technical analysis is not consistently profitable in the 49 countries that comprise the Morgan Stanley Capital Index once data snooping bias is accounted for. There is some evidence that technical trading rules perform better in emerging markets than developed markets, which is consistent with the finding of previous studies that these markets are less efficient, but this result is not strong. While we cannot rule out the possibility that technical analysis compliments other market timing techniques or that trading rules we do not test are profitable, we do show that over 5,000 trading rules do not add value beyond what may be expected by chance when used in isolation.

技術分析果然只是信仰. 只不過, 信仰總是特別迷人. 只可惜這些信徒自稱科學. 就像星座專家總說占星術是統計科學, 卻永遠也看不到統計數據. 有些基督徒說聖經符合科學, 但是中古世紀對科學家的迫害卻直接戳破這謊言. 事後硬掰說是前人解讀聖經錯誤, 這和股市技術分析師在事後說得天花亂墜一樣可笑.

關於小虎隊

近日來，小虎隊的新聞炒得熱，讓我想起一段國中往事。

國中時，雖然天天看八點檔連續劇，周一三五一定看卡通，每周周末一定看綜藝節目和台視影集，可是，對於藝人的動態並不會太過在意。當時，只對少數藝人如 張菲、胡瓜、周華健(哥哥有唱片)、趙詠華(哥哥有唱片)、林憶蓮 (四姑常聽)、葉蒨文和王傑等人稍微比較有點了解。

有一次，國中同學 張慶X 和 陳宜x 問我有沒有聽過 逍遙遊。我回答：有啊！莊子寫的。

後來才知道他們在說的是小虎隊的逍遙遊。現在想想，真佩服當時的我。

搭機返美

在台灣的一個月生活, 除了前兩個星期有致力研究, 之後兩星期都廢掉了. 1月6日搭著四姑的車到桃園中正國際機場, 點了將近200元的burgerking 套餐 ( 是只有在機場才這麼貴嗎? ), 就前往登機了.

這次同樣是要轉兩次機. TPE -> Tokyo (Narita) -> San Francisco -> Orlando ( MCO ). 之後再從 Orlando 搭乘 Runways shuttle bus 回 Gainesville. 前後加上等待共要 29 小時.

飛機上偶爾傳來咳嗽聲, 偏偏都沒戴口罩. 漸漸的, 我也因此感冒了. 身體開始孱弱, 因此, 本來打算在飛機上打一些報告的計畫也告吹. 喉嚨痛了起來. 於是先叫一杯可樂喝一喝, 消消毒. 之後再喝一罐番茄汁, 補充維生素C. 據說維生素C 可以預防感冒. 雖然已經感冒了, 但總是喝喝看再說. 之後 Tokyo 到 San Francisco 這段最遙遠的旅程, 則是叫了幾杯熱綠茶來喝, 保暖兼補充維他命C. 喝一口, 聞茶香, 卻是隔壁正在快樂聊天的人傳來的濃濃口臭. 難怪有云 此味只應天上有，人間難得幾回聞. 看著他也努力在咀嚼著 xylitol, 我也不好意思說甚麼了. 值得慶幸的是, 因為感冒, 所以還有點鼻塞.

之後 San Francisco -> Orlando ( MCO ) 的旅程, 旁邊是位胖子. 坐得我好擁擠. 所幸我一路過來都是靠走道的位置, 所以還可有比較充分的空間.


感覺搭飛機實在是太痛苦了. 頭等艙或是商務艙也許還不錯. 而就經濟艙來說, 位置前後空間小, 就算腿短也伸不直, 最後左腿膝蓋感覺頗不舒服; 餐點差 ( 特指 United Airlines ), 米飯有 1/3 左右吃起來像鍋巴; 噪音大. 就我看, 在噪音那麼大的機艙裡面戴耳機看電影, 對耳朵的傷害是相當嚴重的; 空氣乾, 鼻子不舒服.

吃飯的時間到了. "chicken or beef?" 空姐這樣問著. 我答 "chicken, please. ( 因為我怕狂牛症. 雖然在美國, 我已經幾乎天天吃牛 ) " 馬上就端上一盤雞肉飯. 有附生菜和甜點. 看著不太美味的菜色, 面無表情地從塑膠套裡拿出刀叉, 使用單手完成這一餐 ( 因為位置不夠大, 所以大多時間只用單手 ). 然後繼續坐著, 看看電影或是閉目養神, 等待隨即而來的 "want some drink?" 這感覺像不像是醫院裡面躺在病床的病人? 不過, 重症患者應該是更痛苦吧.


題外話, 這次 Tokyo (Narita) <-> San Francisco 的班機所播放的美國電影, 字幕都是正(繁)體中文. UA 是不是哪邊搞錯了? 要放字幕的話, 不是也該放日文字幕嗎? 難道日本已經變成台灣不可分割的一部分了?